近日，美的集团（0300.HK）披露中报分红计划，2025年上半年计划每10股分红5元，拟派发现金总额约38亿元。加上股份注销回购，上半年现金分红总额为44亿元，占归母净利润的16.92%。
2025年上半年，美的集团的营收、利润双升，营收增长15.68%至2523.31亿元，归母净利润增长25.04%至260.14亿元。其中，商业及工业解决方案收入增长20.79%，增速较高；海外业务同比增长17.7%，较为亮眼。
不过，2025年第二季度，美的集团营收、归母净利润同比增速均较一季度明显放缓。未来，随着“国补”政策影响减弱，公司业绩较快增长的持续性仍待验证。
2025年7月以来，美的集团H股已累计回购124.31万股，耗资约1.05亿港元，主要用作库存股。美的集团A股在今年进行过多轮回购，回购用途包括股权激励、注销等，总规模超过40亿元。
美的集团于2024年9月在港股上市。2025年以来截至9月26日，公司港股股价年内上涨约13.5%，市盈率（TTM）约13.1倍，股息率超过5%。
商业及工业解决方案收入增速高美的集团创建于1968年，1980年进入家电领域，目前覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化、健康医疗、智慧物流等业务。
智能家居业务是公司第一大收入来源，占2025年上半年营收的66.3%；商业及工业解决方案贡献25.6%收入。
美的集团的智能家居业务包含空调、中央空调、供暖及通风系统、厨房家电、冰箱、洗衣机、各类小家电等智能家居产品。自2022年，智能家居业务缓慢增长，收入年增幅不足10%。2025年上半年，该板块实现营业收入1672.01亿元，同比增长13.31%，毛利率约28.52%。
公司第二大主营业务为商业及工业解决方案，包括新能源工业技术、智能建筑科技、机器人及自动化系统、其他。该部分业务收入持续稳步增长，2025年上半年实现营业收入645.39亿元，同比增长20.79%；毛利率21.25%。
美的集团的产品在2025年上半年的国内总收入为1439.31亿元，约占57%；国外收入约1071.93亿元，约占42.5%。公司海外业务的增速高于国内业务，2025年上半年国外收入同比增长17.7%、国内收入同比增长14.05%。
营收、利润双升 存货周转速度变慢近年来，美的集团的营收、利润都在逐年上升。2025年上半年，营收增长15.68%至2523.31亿元，归母净利润增长25.04%至260.14亿元。
公司经营现金流稳健，2025年上半年经营现金流净流入372.81亿元，同比增长11.33%。期末，公司货币资金余额1484.87亿元，同比增长45.65%，短期偿债储备充足。
分析发现，截至2025年上半年末，美的集团存货账面价值为496.75亿元，较上年同期的633.39亿元减少21.57%，存货消化较多。不过，Wind数据显示，2025年上半年，美的集团存货周转率从上年同期的3.64次下降至3.33次，存货周转天数为54.08天，同比增加4.65天，意味着存货变现周期有所延长。
2025年上半年，美的集团计划每10股分红5元，派发至A股、H股合计约38亿元。加上股份注销的回购，上半年现金分红总额为44亿元，占归母净利润的16.92%。
今年港股回购约1亿港元截至2025年上半年末，美的集团第一大股东为美的控股，持股28.3%。此外，中证金融、HHLR、中央汇金资产等持股比例相对靠前。
2025年7月以来，美的集团H股已累计回购124.31万股，约1.05亿港元，主要用作库存股。
另外，美的集团A股在今年进行过多轮回购，回购用途包括股权激励、注销等，总规模超过40亿元。
2025年年初至9月26日，在A、H股上市的家用电器企业中有不少公司在进行回购。港股中，创科实业、创维集团、美的集团回购金额超过1亿港元；A股中，美的集团、海尔智家、极米科技回购金额超过2亿元。
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